반도체 무슨 일이야? 이차전지에서 반도체로 주도 섹터 이동??

3월17일 반도체들의 반란이 펼쳐 졌다. 

금요일이라 의심스럽긴하지만 대부분의 개미투자자들은 반도체에 물려있을 터, 반도체의 상승이 반가운 반면 걱정도 될 것 같다. 공매도로 이차전지를 발라먹고, 반도체로 올려고 준비하는 것인가? 아니면 계속 쭉 상승 이냐?? 

 

삼성증권 이종욱 애널리스트의 보고서

 

여전히 바닥 구간입니다.
- 반도체 장비와 소재의 P/E 멀티플(WISEfn)은 평균 17배(장비 기준. 원익IPS 제외 시, 13배), 12배(소재)입니다. 이미 컨센서스(WISEfn)가 40% 가까이 하향된 것을 감안하면 조정 폭은 충분하다고 생각합니다.
- 지금의 주가 판단은 업황이 바닥이냐 아니냐의 판단입니다. 또한 반도체 업황이 한번 턴어라운드 하면 보통 2-3년간 호황이 이어집니다.

 

업황은 안 좋습니다.

- 메모리, 파운드리 출하량은 모두 부정적입니다. 대부분의 IT 부품 재고는 줄고 있지만, 메모리와 AP의 재고는 여전히 높습니다. 아직 업황이 호전되었다고 볼 수는 없습니다.
- 다만 업황이 위기일 때 수익률은 기회입니다. 더 이상 나빠질수 없다라는 생각이 사이클 주식에겐 훌륭한 투자 포인트로 작동합니다.
- 우리는 더 이상 나빠지기 힘들다는 생각이 특히 올해 2분기에 시장 공감대를 형성할 것으로 예상합니다. 고객사의 감산 확대, 투자 추가 축소, 재고 하락의 3요소가 그 근거입니다.

 

반도체 장비주를 선호합니다.
- 소부장에서 장비주와 소재/부품주의 주가 차별화가 나타나야 할 시기입니다. 저희는 장비주 / 디램 / 높은 변동성 이렇게 세 가지 키워드를 염두에 두고 종목을 골라야 한다고 생각합니다.
- 장비주는 모멘텀 플레이, 소재/부품주는 밸류에이션 플레이를 기반으로 하기 때문입니다. 고객사 감산화 함께 출하량 하락과 판가 인하 우려가 소재/부품주의 리스크 요인이 될 것입니다.
- HPSP를 선호합니다. 기술+업황의 두 마리 토끼를 모두 잡는 기업입니다. 원익IPS를 비선호하는 이유는 디램 장비군 경쟁력이 다음 사이클에서 차별화될 것이라 보고, 디스플레이 업황을 다소 부정적으로 보기 때문입니다.

 

HPSP ⓒ 알파스퀘어

이미 고점인데???? 눈여겨 보기로 한다. 

 

장비주 차트 봐볼까나??

 

원익IPS ⓒ 알파스퀘어

 

피에스케이 ⓒ 알파스퀘어

 

 

테스 ⓒ 알파스퀘어

 

유니셈 ⓒ 알파스퀘어

 

에이피티씨 ⓒ 알파스퀘어

 

반도체 3개월 수익률 흐름 ⓒ 알파스퀘어

오늘 상승한 장비주 5개의 차트를 봤는데... 살짝 눌렸을 때 새로 진입하면 괜찮을 것 같다고 생각이 든다. 

반도체의 봄은 오는가??

 

최근 반도체 뉴스는 안 좋은 뉴스, 좋은 뉴스 섞여 있다보니, 뉴스들을 잘 분별하는 눈을 길러야 겠다.