펄어비스(263750) - 기업분석 및 주가 전망 : 검은사막, 붉은사막, 도깨비, 플랜8 중국을 겨냥한다.

펄어비스 요약

펄어비스 263750

시가총액 : 6조 8,539억

PER : 154.13

PBR : 11.76

ROE : 8.76

 

 

펄어비스 Summary

- 동사는 게임소프트웨어의 개발 및 퍼블리싱 사업 등을 영위하고 있음. 지배회사인 당사와 종속회사인 CCP ehf. 등은 게임소프트웨어 개발 및 게임 서비스 공급업 등을 목적사업으로 함. '검은사막' 및 'EVE' IP의 서비스 지역 확장과 현재 개발 중인 신작 3종(붉은사막, 도깨비, 플랜8) 의 개발을 통해 IP의 확장, 신규 IP 확보 등 포트폴리오 다변화를 진행.
- 2021년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 25.4% 감소, 영업이익은 87.4% 감소, 당기순이익은 49.6% 감소. 매출의 80% 이상을 꾸준히 검은사막 IP가 차지하는 등 대표작이 매출에서 차지하는 비중이 여전히 견조함.  2021년 8월 5일에는 중국 시장에 'EVE Echoes'를 출시하며 사전 예약자 590만명 기록하는 등 중국 시장에 성공적으로 안착함.
- 온라인게임 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하고 있으며, 2014년 12월 주력 게임 MMORPG 검은사막을, 2018년 2월 검은사막 모바일을 출시하였음.
- 한국, 북미/유럽, 일본, 러시아, 대만, 남미, 터키, 태국 등의 지역에 검은사막 온라인을 서비스하고 있으며, 2020년 5월 온라인게임 섀도우 아레나를 출시함.
- 종속기업으로 홍콩, 대만지역의 퍼블리싱 업체와 영국, 중국, 미국, 일본 등에 다수의 해외법인을 보유하고 있음.
- 검은사막의 온라인 매출 증가에도 북미, 유럽 등에서의 부진과 모바일, 콘솔게임의 역성장 등으로 전년동기대비 매출 규모 축소.
- 인건비, 광고선전비 증가에 따른 영업비용 부담 확대로 전년동기대비 영업이익률 크게 하락, 영업수지 저하로 금융자산평가이익 발생, 법인세비용 감소에도 순이익률도 하락.
- 검은사막 모바일의 중국 론칭, 기대작 붉은사막 출시 등으로 매출 성장 전망, 메타버스 및 NFT 시장 진출로 중장기 성장동력 확보 기대.

 

 

펄어비스 기업실적

펄어비스 기업 실적

- 매출, 영업이익, 당기순이익이 2019년 부터 줄어들고 있으나, 2022년부터 큰 상승이 예상된다. 

 

펄어비스 실적 그래프

 

펄어비스 주가

펄어비스 주가 차트

- 액면분할 이후 엄청난 상승을 보이다가 2022년 이후로 하락하고 횡보중이다.

 

 

펄어비스의 주요 제품 매출

펄어비스 제품 매출 현황

'검은사막'은 국내와 일본의 경우 당사가 직접 서비스하고 있으며  대만, 북미/유럽,터키/중동 지역, 태국/동남아, 러시아 지역은 당사의 종속법인인 PearlAbyss Taiwan Corp. 및 PearlAbyss H.K. Limited 을 통하여 직접 서비스하고 있습니다. 그 외 남미 지역은 외부 퍼블리셔인 RedFox Games를 통해 게임을 서비스하고 있습니다. 또한 해외 지역의 경우, '스팀' 플랫폼으로도 직접 서비스 되고 있습니다.
'섀도우아레나'는 당사가 직접 글로벌 서비스를 진행하고 있으며, 국내의 경우 공식 홈페이지, 해외의 경우 '스팀' 플랫폼을 통해 게임을 서비스 하고 있습니다.
'EVE Online'은 당사 종속회사인 CCP ehf.가 직접 글로벌 서비스를 제공하고 있으며, 중국 서비스의 경우 퍼블리셔인 넷이즈가 서비스를 제공하고 있습니다. 
'검은사막 모바일'의 경우 당사에서 국내, 대만, 일본 지역 및 글로벌 직접 퍼블리싱하여 게임을 서비스하고 있으며, 대만과 일본 지역의 경우 현지 자회사인 PearlAbyss Taiwan Corp. 및 Pearl Abyss JP Co., Ltd.가 글로벌 지역의 경우 Pearl Abyss America, Inc. 가 마케팅 대행을 수행하고 있습니다.
'검은사막 Xbox One 및 PlayStation4' 버전은 당사가 개발한 '검은사막 콘솔' 타이틀을 Microsoft, Sony를 통해 공급하는 방식으로 서비스를 제공하고 있으며, 현지 자회사인 Pearl Abyss America, Inc. 및 PearlAbyss EU B.V.와  Pearl Abyss JP Co., Ltd.가 마케팅 대행을 수행하고 있습니다.
'슈퍼스트링'은 당사 종속회사인 팩토리얼게임즈가 직접 국내 서비스를 제공하고 있습니다.

펄어비스 매출과 판관비

펄어비스 리포트

2022/04/06 유진투자증권 / 정의훈 - 올해 세번의 타석에 들어선다 BUY 140.000

2022/03/14 이베스트증권 / 성종화 - 검은사막 모바일 중국 주목 시점 BUY 130,000

2022/02/16 한화투자증권 / 김소혜 - 중국 출시 이외에도 이어질 모멘텀 BUY 130,000

 

 

펄어비스 공시 

펄어비스 대표이사 변경 공시

- 허진영 신임 대표이사는 온네트, SK커뮤니케이션즈, 카카오에서 근무, 펄어비스 COO부터 승진하여 대표이사로 선임 되었다. 

 

 

펄어비스 뉴스

2022/03/14 MTN뉴스

펄어비스 최고위 경영진 '재구성'...정경인·서용수 퇴임
펄어비스 경영을 총괄해온 정경인 대표와 서용수 아트 총괄역이 퇴임하고 허진영 COO가 신임 대표이사로 취임한다. 김경만 CBO는 사내이사로 합류한다.
'검은사막' IP에 힘입어 고속성장을 거듭해온 펄어비스는 최근 매출부진과 신작 개발 지연으로 고전하는 양상을 보여왔다. 6년만에 경영진 개편을 단행했는데, 이를 통해 새로운 전기를 마련할 지 눈길을 모은다.
14일 펄어비스에 따르면 이 회사는 오는 30일 주주총회를 개최해 사내이사 선임안을 의결한다. 김대일 이사회 의장, 지희환 CTO, 윤재민 부사장, 허진영 COO가 사내이사로 재선임되고, 김경만 CBO(최고사업책임자)가 신규 선임된다.
정경인 대표와 서용수 아트총괄역은 퇴임하는 것으로 확정됐다. 정경인 대표는 LB인베스트먼트 투자심사역으로 재직하며 펄어비스에 초기투자를 단행한 이력이 있다. LB인베스트먼트는 펄어비스의 고속성장으로 큰 수익을 냈고, 정경인 대표는 2016년 6월부터 펄어비스의 대표를 맡아 약 6년간 경영을 총괄해왔다.
함께 퇴진하는 서용수 아트디렉터는 넥슨 데브캣스튜디오, 엔씨소프트를 거쳐 NHN 게임스, 웹젠에 재직한 후 펄어비스에 합류했다. '검은사막' IP의 그래픽 작업을 총괄했던 이로, 김대일 의장과 함께 해온 공신 중 하나다.
대표이사로 내정된 허진영 COO는 온네트, SK컴즈를 거쳐 다음게임즈에 재직한 이력이 있다. 다음게임즈 재직 중 펄어비스와 '검은사막' PC 버전 배급계약을 맺고 해당 게임 성공에 공헌한 이력이 있다. 펄어비스에 합류한 후 COO로 재직해왔다.
김경만 신임 사내이사는 온네트를 거쳐 펄어비스에 합류해 CBO를 맡아, '검은사막' IP의 글로벌 사업을 주도해왔다.
펄어비스의 개발 진용은 NHN게임스-웹젠 시절부터 김대일 의장과 함께 해온 인사들이, 사업 진용은 온네트-다음게임 출신 인사들이 각각 주류를 차지하고 있다.
허진영 COO의 대표 내정, 김경만 CBO의 사내이사 선임을 통해 기존 사업 라인업이 한층 더 약진했다는 평가를 얻고 있다.
김대일 의장이 현업에서 개발 중추역을 계속 맡고, 허진영 대표 등 신임 경영진은 서비스 고도화와 신작 '붉은 사막', '도깨비'를 통해 국내외 시장 확장에 주력할 것으로 보여진다.

 

2022/04/06 UPI 뉴스

펄어비스 '검은사막 모바일' 26일부터 중국 서비스 시작
2021년 6월 중국 정부로부터 '판호'를 받은 펄어비스의 '검은사막 모바일'이 마침내 중국 서비스를 시작한다. 중국 서비스 진행사는 텐센트와 아이드림스카이다. 안드로이드와 애플 기기에서 모두 게임이 가능하고 총 40개의 플랫폼에서 서비스가 열린다.
펄어비스는 26일부터 '검은사막 모바일'의 중국 공개 테스트(OBT)를 시작한다고 6일 밝혔다. 공개 테스트는 특정 테스터가 아닌 일반 대중에게 서비스를 전면 공개하는 것으로 사실상 공식 서비스다. 펄어비스는 이를 위해 3차례의 테스트와 비공개 베타 테스트(CBT)를 거쳤다.
펄어비스는 서비스가 시작되는 26일에는 중국 서비스 기념 론칭 파티인 '판타지 어드벤처 나이트'를 개최하며 중국 게이머들을 유인한다는 전략. 중국의 유명 e스포츠 선수 'PDD', 배우 '장전단' 등 여러 인플루언서가 참여해 이용자들과 함께 다양한 이벤트를 진행할 예정이다.
최서원 검은사막 모바일 중국 총괄 디렉터는 "중국 서비스를 위해 퍼블리셔와 긴밀히 협업하며 현지화 작업에 많은 시간과 노력을 쏟았다"며 "안정적인 운영을 기반으로 이용자들이 만족할 수 있는 게임 서비스를 제공해 나가겠다"고 말했다.
검은사막 모바일은 PC 원작 '검은사막'을 모바일로 재해석한 다중접속역할수행게임(MMORPG)이다. 글로벌 누적 다운로드 수 3600만을 넘어선 대작 인기 게임이다.
한국에서는 펄어비스 자체 게임엔진으로 만든 그래픽과 액션성을 극대화한 타격감, 커스터마이징 등을 인정받아 2018년 대한민국 게임대상 6관왕을 수상했고 중국 게임 전문 사이트인 '17173'에서는 이용자가 뽑은 '올해 가장 기대되는 게임'으로 선정되기도 했다.

 

 

 

※ 매수, 매도 추천이 아님을 알려드립니다. 또한 투자 판단 및 책임은 본 글을 읽는 당사자에게 있음을 알려드립니다.

 

 

참고 : 네이버, FnGuide, Nice, dart